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记者丨易妍君编辑丨姜诗蔷朱益民 “国家队”ETF持仓规模创下新高

以刚刚披露完毕的上市基金2025年报为基础，Wind统计数据显示，截至2025年四季度末，“国家队”（包括中央汇金投资有限责任公司、中央汇金资产管理有限责任公司、中国国新控股有限责任公司、中国诚通控股集团有限公司）持有ETF总市值逾1.54万亿元，较2025年二季度末增加了约2487亿元

其中，中央汇金投资有限责任公司（以下简称“中央汇金投资”）、中央汇金资产管理有限责任公司（以下简称“中央汇金资管”）持有ETF市值分别为7973亿元、7290亿元；平均持仓比例约为36%、38%，依旧是ETF市场上的“压舱石”

着眼2026年，自年初以来，A股市场持续震荡，ETF资金亦开启了一轮“腾笼换鸟”式的结构优化。“国家队”持仓突破1.5万亿中央汇金系公司是最早出现在ETF持有人队列中的“国家队”成员，也是当前ETF市场最重要的机构投资者之一

据Wind统计，截至2025年四季度末，中央汇金投资共持有21只ETF，合计持仓份额约为1974亿份，平均持仓比例为36.19%；合计持有ETF市值约7973亿元。中央汇金资管共持有15只ETF，合计持仓份额约1785亿份，平均持仓比例为38.01%；合计持有ETF市值约7290亿元

同时，易方达基金-中央汇金资产管理有限责任公司-易方达基金-汇金资管单一资产管理计划（以下简称“易方达-汇金资管单一资管计划”）共持有9只ETF，合计持仓份额约43亿份，平均持仓比例5.27%；合计持有ETF市值约71亿元

华夏基金-中央汇金资产管理有限责任公司-华夏基金-汇金资管单一资产管理计划（以下简称“华夏-汇金资管单一资管计划”）共持有17只ETF，合计持有份额约37亿份，平均持仓比例4.74%；合计持有ETF市值约60亿元

“国家队”持仓ETF情况；数据来源：Wind 其中，中央汇金投资、中央汇金资管均重点持有宽基ETF，持有数量较多的产品包括沪深300ETF、上证50ETF、中证1000ETF、上证科创板50ETF等

例如，截至去年四季度末，中央汇金资管、中央汇金投资分别持有约379亿份、357亿份华泰柏瑞沪深300ETF，在基金上市总份额中的占比分别为42.62%、40.14%。而上述2只资管计划更偏爱行业主题ETF

例如，截至去年季度末，华夏-汇金资管单一资管计划持有份额超过2亿份的ETF共有7只，其中6只为行业主题ETF，包括：易方达沪深300医药ETF、华夏国证半导体芯片ETF、华宝中证医疗ETF、南方中证申万有色金属ETF等

除了中央汇金系公司，中国诚通控股集团有限公司（以下简称“中国诚通”）及其控股子公司北京诚通金控，中国国新控股有限责任公司旗下子公司国新投资也出现在多只ETF的前十大持有人名单中。不过，中国诚通、中国国新明显更侧重央企、科技创新等概念

具体来看，Wind数据显示，截至去年四季度末，中国诚通、北京诚通金控分别持有9只、12只ETF，合计持有份额约21亿份，合计持有市值约33亿元。两者的平均持仓比例依次为27.33%、1.33%。其中，中国诚通重点持有央企红利、央企科技创新、国企数字经济等主题ETF

而中国国新控股旗下的国新投资持有3只ETF，合计持有份额逾12亿份，平均持仓比例为19.55%，持有市值接近13亿元。其中，国新投资持有8.6亿份南方中证国新央企科技引领ETF、2.2亿份景顺长城中证国新港股通央企红利ETF、1.7亿份南方中证国新港股通央企红利ETF

“‘国家队’长期大手笔持有宽基、行业及央企科创主题 ETF，对 A 股市场具有稳定与引导意义”。晨星（中国）基金研究中心总监孙珩向记者指出

她分析，一方面通过持续、大额、偏长期的配置提供稳定增量资金，平抑市场波动，增强市场韧性，发挥 “压舱石” 作用；另一方面，集中布局宽基与国家战略方向 ETF，引导市场资金流向核心指数、央企价值与科技创新领域，优化市场结构，传递长期投资、价值投资理念，同时提升ETF市场流动性与定价效率，推动市场更加成熟稳健

中央汇金系再度增持从持仓动向看，2025年下半年，“国家队”整体增持了ETF。不过，各机构加、减仓动作不一。据Wind统计，对比去年二季度末，去年下半年，中央汇金投资增持了2.3亿份ETF，华夏-汇金资管单一资管计划增持了4.1亿份ETF；中央汇金资管、国新投资持有的ETF份额均与二季度末保持一致

其中，中央汇金投资在去年下半年重点增持了天弘创业板ETF（增加了2.3亿份），对其持仓的另外20只ETF未做加仓或减仓动作。中央汇金投资部分ETF持仓；数据来源：Wind 华夏-汇金资管单一资管计划在去年下半年增持了约4亿份华夏中证500ETF、6540万份嘉实中证软件服务